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 行业资讯详细资料 发布日期：2008-7-11 9:27:58  |
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出口退税或解纺织业近渴 纺织股远虑仍未消
7月2日至9日期间，纺织服装板块连开六阳，累计上涨17.95%(同期上证综指只回升了10.14%)，率先走出阴霾。超越指数的背后，或许与政府可能调高纺织服装业出口退税率的政策传闻有关。
调研后施援手
最新数据显示，受人民币升值、劳动力成本上升、出口退税率下降等因素的影响，纺织服装业2/3企业总体上在亏损或者微利状态。
安信证券研究所赵梅玲解释说，“去年下半年开始，从企业盈利、固定资产投资增速、出口增速、国内服装消费等角度来看，服装行业的景气度在下降。”
她进一步分析，“去年下半年以后，行业整体的毛利率水平出现明显的下滑，由之前的14％下滑到今年3月份13.4％水平；销售收入和利润总额增速双双加速下滑，并且，利润总额增速下降的幅度明显快于销售收入的增速，企业亏损加剧，2003年以来，规模以上企业亏损数量占行业企业数量的比重一直维持在18％左右的水平，但是2008年3月份，该比重已经上升到24％，表明行业整体的盈利能力出现了明显的下降。”
亏损加剧下，企业倒闭现象亦引起政府高度关注。
今年3月，商务部、发改委、中国纺织品进出口商会、中国纺织工业协会等都曾先后做过调研。其中，纺织工业协会在3月底完成了6省的行业实地调研后，将调研结论和政策建议上报给政府有关部门。有关方面提交给国务院的报告中明确提出“出口退税率能回调2个百分点”的要求，即从11%上调到13%。
亦有消息透露，“纺织和服装回调的幅度预计不同，其中纺织将从11%回调至13%；而服装将从11%回调至15%；另外，粘胶纤维的出口退税率上调幅度有可能超出预期。”
一位业内人士表示，“最终结果还未正式公布，但预计7、8月间将见分晓。
出口受阻 政策或解近渴
2003年—2006年，我国服装行业的出口呈快速增长之势，然而，从2007年开始，服装业出口累计增速就从2006年四季度的28.84％陡然下跌到2007年一季度的17.37％；从2007下半年开始，下跌的势头加剧，据统计，2008年1-4月，服装累计出口296.06亿美元，同比增速已经下滑到9.33％，为2002年以来的新低。
假设基于出口政策(出口退税率上调)出台的情况下进行测算，服装出口中，受出口退税影响的主要是一般贸易，加工贸易基本不受影响，服装出口中，一般贸易额占出口总额的比重在70％左右。假设2007年下半年的出口增速和销售收入增速都为15％，人民币兑美元汇率为6.76，行业所得税率为25％。经测算，今年下半年服装出口退税率如上调4个百分点，将直接增加行业的利润总额和净利润分别为137.92亿元和103.44亿元人民币，增加销售净利率1.18个百分点。
“第一纺织网”总编汪前进认为，“出口退税率上调1个百分点，相当于将企业出口总额的1%的金额直接增加到企业利润中去。”
目前，由于政策未揭晓，纺织服装类上市公司的反应又是如何呢？
雅戈尔(600177.SH)证券部的一位工作人员坦言：“由于政策没有最终出台，具体到公司下半年业绩增长多少，还不好说。虽然说公司外销这一块增长要比内销快，但从销售收入占比来看，还是不大，30%不到，所以出口退税调整的政策影响也不会太大。但可以肯定，对整个行业的影响是正面的。”
浙江宁波的另外一家服装生产企业杉杉股份(600884.SH)外销占比更小。根据杉杉2007年年报数据，宁波区域、上海区域、全国其他区域和国外区域的销售收入分别占到62.85%、4.61%、28.43%和4.11%。该公司人士表示，“出口税率上调的政策，对公司的影响具体没有测算过，但影响应该不大。”
山东海龙(000677.SZ)证券部一位工作人员则表示，“我们没有接到这方面的正式通知，对公司业绩增长的影响还不好判断，而且公司主导产品粘胶短纤维(占主营收入近60%)的出口比重并不大(包括直接出口和加工出口)，约占总产量的1/3，出口的也主要是一些新产品，但总体趋势是在增长。”
纺织品出口业务占比较大的鲁泰(000726,200726.SZ)却在行业困境中安然自得，公司一季度净利润仍然增长30.97%，鲁泰公司一位工作人员表示，“如果政策出台，那肯定对公司是利好，如果没有该政策，影响也不大。公司的稳定增长没有受大环境影响，主要得益于在细分市场中定位中高端，衬衣色织面料的规模效应和竞争力强，行业地位稳固，今年下半年如果完成增发项目，将增厚公司2009年业绩。”
远虑仍未消解？
“出口退税只能短期缓解行业困境，最终仍旧需要依靠提高产品的附加值才能提高出口竞争力。安信证券赵梅玲分析。
“回调出口退税率是与纺织服装行业加快产业升级的产业发展政策相违背的。根据第一纺织网的测算，服装行业中规模以上企业的外贸依存度为24％左右；而规模以下中小企业的外贸依存度为55％。因此，出口退税率的下调将使中小服装企业更受益，这显然是违背服装行业淘汰落后企业、加快产业升级的产业政策的。”另一专业人士同样认为。
中长期来看，影响纺织服装业发展的另外两大不利因素：“人民币加速升值导致出口进一步回落和劳动力成本上升仍将持续”亦被众多行业分析师所重视。
“即使上调出口退税率，也不会从根本上改变服装行业景气度下降的趋势。”赵梅玲坚持认为。
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